Инфляция - только начало. Чем рискует экономика накануне выборов

Картинка, безусловно, упрощенная, но как нельзя лучше представляющая схему отношений "власть-народ". Для любой страны с достаточно демократическим режимом типично, что накануне выборов власть раздает популистские заявления и делает те или иные нетипичные для нее шаги. Это могут быть кадровые рокировки, изменения в законодательстве, да и просто одиозные решения. Все это с одной стороны может стать для экономики благом, с другой стороны, несет определенные риски.

Это рост инфляции, совершенно порушивший все прогнозы МЭРТ, в том числе, и на среднесрочную программу. Глава МЭРТ Эльвира Набиуллина вынуждена была признать, что инфляция в 2007 году превысит прошлогодний уровень в 9%. Скорее всего, по итогам года показатель будет двухзначным, что довольно символично, ведь лишь в 2006 г нам удалось от этого уйти. И представители власти в публичных заявлениях не раз утверждали, что возврата к прежнему не произойдет, а, напротив, инфляция продолжит снижаться, и к 2010 году достигнет чуть ли не 5%. Сегодня такие прогнозы выглядят не иначе, как насмешкой.

Итак, инфляция - один из "предвыборных" рисков, являющийся реальной угрозой для нашей экономики. А вот ее причины весьма неоднородны, и их воздействие можно рассматривать разве что в комплексе. Прежде всего это, по словам старшего советника по макроэкономике главы Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России) Юрия Данилова, увеличение предвыборных расходов бюджета. Конечно, рост бюджетных расходов накануне столь ответственного для страны события был предусмотрен заранее, но увеличение выброса бюджетных денег в экономику к концу года нельзя сбрасывать со счетов. Это один из серьезных факторов риска дальнейшего роста инфляции. Еще один фактор - начало реализации нацпроектов. Громкие слова об этом были сказаны давно, а вот реальные шаги, а, значит, расходы начались именно сейчас. Как известно, в самое ближайшее время на эту статью расходов предполагается направить порядка 600-700 млрд руб. И это еще не предел.

Кроме того, государство в лице Центробанка вынуждено поддерживать крупные компании с государственным участием, которые провели так называемые "народные IPO". Это, в частности, Сбербанк и ВТБ. С учетом синдицированного кредитования, суммы, направленные на эти цели за последнее время составили 20-25 млрд долл. Аналогичные суммы, привлеченные частными корпорациями, "стоили" бы нашей экономики 0,6% в инфляционном эквиваленте. То есть, инфляция в этом случае росла бы не столь бурно. Однако бюджетные расходы на сопоставимые суммы, напротив, увеличили бы инфляцию на 1,5-2%, считает Данилов.

Еще одна причина, которая не может не отразиться на наших макроэкономических показателях - мировой кризис ликвидности. Не секрет, что российские банки в большинстве своем привлекали так называемые "длинные деньги" на мировом рынке под низкие процентные ставки. Теперь эти рынки либо стали вовсе недоступными, либо стоимость таких кредитов значительно выросла, сделав тем самым зарубежное фондирование невыгодным. На внутреннем рынке занимать тоже стало невыгодно - стоимость средств, привлекаемых через рублевые облигации, выросла, и спрос на них упал. Таким образом, многие банки попросту остались без наличных средств, и не могли обеспечить нормальное функционирование финансовой системы страны. Поэтому Центробанку пришлось пойти на экстренные меры: решив, что наличие ликвидности сейчас важнее, чем инфляционные скачки, он начал вбрасывать в экономику дополнительные средства. Пусть и безналичные: например, с 11 октября доля привлеченных средств, которые банки должны хранить в ЦБ, снижена на 1%. Теперь вместо 4-4,5% она составляет 3-3,5%. И каждая кредитная организация, испытывающая нехватку ликвидности, может снять со своего счета в ЦБ около 100 млрд руб. Pin Up Pin Up Az PinUp